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Points clés sur le USD/JPY
Après la semaine dernière, marquée par un tourbillon et une double intervention (présumée), la volatilité du yen japonais devait toujours diminuer cette semaine, alors que les opérateurs - et les politiciens ! - ont digéré les mesures spectaculaires prises par la Banque du Japon.La plus grande manchette est venue de la secrétaire au Trésor américain (et ancienne présidente de la Réserve fédérale), Janet Yellen, qui a déclaré de manière énigmatique que les États-Unis s'attendaient à ce que "les interventions soient rares et à ce que des consultations aient lieu". En réponse, Masato Kanda, le principal responsable de la politique monétaire du Japon, a indiqué que "si le marché fonctionne correctement, le gouvernement n'a évidemment pas besoin d'intervenir", mais que si les mouvements sont désordonnés, "il y a des moments où le gouvernement doit prendre les mesures qui s'imposent".
Les traders ont vu dans cette joute diplomatique un signe que les autorités japonaises hésiteraient à intervenir à nouveau pour soutenir le yen, à moins que les taux ne commencent à se rapprocher des sommets de plusieurs décennies atteints la semaine dernière, près de 160,00, ce qui a entraîné une baisse générale du yen (hausse des croisements XXX/JPY).
En fin de compte, il existe toujours un écart important entre les taux d'intérêt dans le Pacifique, le taux de référence de la Fed étant proche de 5,5 % et celui de la Banque du Japon se situant toujours entre 0,00 et 0,10 %, ce qui est dérisoire. Cet écart devrait se réduire légèrement d'ici la fin de l'année, mais si les données économiques américaines restent solides et que la Banque du Japon continue d'hésiter à relever ses taux, la parité USD/JPY pourrait à nouveau se heurter aux seuils des décideurs japonais dans les plus brefs délais.
Analyse technique du yen japonais - USD/JPY Graphique 4 heures
Si nous portons notre attention sur le graphique de 4 heures ci-dessus, la paire USD/JPY oscille entre deux "lignes dans le sable" supposées pour le ministère des Finances japonais, à 152,00 et 155,00. Bien qu'aucune de ces lignes ne se soit avérée être le niveau où la Banque du Japon est intervenue, l'action prolongée des prix juste en dessous de ces chiffres ronds crée des niveaux techniques clairs de support/résistance à surveiller à l'avenir.
Après l'avertissement (politique) de la secrétaire au Trésor Yellen concernant les épisodes d'intervention de la semaine dernière, les traders pourraient considérer que la paire USD/JPY est prête pour de nouveaux gains, en particulier si les rendements américains augmentent à partir d'ici. Une cassure au-dessus de 155,00 ne laisserait que peu de résistance jusqu'à l'approche de 160,00, où la BOJ pourrait se sentir obligée d'intervenir à nouveau. En attendant, tant que 152,00 reste le support, la baisse de la paire pourrait être limitée.